春节假期过后，北京楼市回暖态势明显，2024“小阳春”已至成为部分机构人士观点。作为全国房地产市场的风向标，北京楼市“小阳春”成色几何备受关注。

对此，证券时报·e公司记者日前走访了北京地区的多个新房项目发现，市场热度已逐渐升温。不少项目推出打折、一口价房源等促销活动，吸引不少潜在购房者前来咨询；二手房市场带看和成交量明显上升，挂牌房源创出历史新高，突破17万套。二手房市场依然为买方市场，议价空间较大成为共识。

多位业内人士对e公司记者表示，北京楼市“小阳春”市场热度能否持续仍有待观察。整体看，目前以价换量是北京二手房市场成交量上行的重要原因，市场热度尚未完全反映到新房市场，新房市场分化态势明显。

北京楼市迎来复苏

进入3月，伴随着天气的逐渐升温，北京不少新房项目开始展露暖意，呈现“小阳春”的迹象。

3月16日上午，证券时报·e公司记者来到了位于北京市丰台区的中建星光里项目接待大厅，这里人头攒动，前来咨询的人络绎不绝，有的围在沙盘前仔细查看户型和楼盘布局，有的则在与销售人员深入交流，了解房源详情和优惠政策。

“我们央企项目有保障，交通便利，位于东南三环外，两居三居的刚需以及大四居的改善户型均有。春节过后，到访看房明显增多，较年前已经翻倍，今天上午我和同事一直在忙，没有时间停歇。目前，不少房源已经售罄，现在周末推出了十几套特价房，但需要7天首付到位，最高优惠额度达到8万多。”销售人员告诉证券时报·e公司记者。

在项目现场，一位意向购房者告诉e公司记者，“我们之前在望京地区的老房子已经顺利出售，现在有了更多的资金来置换新房，改善居住环境。近期，我们感受到北京房地产市场逐渐回暖，尤其是南边几个项目比其他地方的热度要高，纷纷推出打折促销活动。”

资料显示，去年2月，北京集中供地期间，中建八局旗下中建东孚、建发、保利、首开、华润、龙湖等10家房企报名竞拍朝阳区小红门地块。最终经过摇号，该地块被中建东孚以总价14.26亿元竞得。这也是中建东孚首次进军北京市场。

除了央企的楼盘项目外，头部民企的部分在京项目春节后也呈现火热态势。以龙湖顺义·御湖境项目为例，近日，证券时报·e公司记者来到御湖境项目接待现场发现，该项目同样有不少购房者前来咨询。

“我们项目春节后人气持续火爆，正月以来案场到访客户已经有2000多组，而且今年年底御湖境一期即将迎来交付，不仅顺义主城区改善客户到访，更有朝阳、望京等地客户前来咨询，案场电话不断，本月已经统计的成交就有40多套。”在项目现场，营销人员告诉证券时报·e公司记者，已经明显感受到了春节后“小阳春”的到来。

春节过后，北京地区的二手房市场也愈发活跃。在北京南三环附近的多个小区，记者看到中介人士正忙碌地带领潜在买家参观房源。

“这个周末，我约了6波客户带看，可以感受到客户看房的活跃度明显提升。从成交看，我们门店春节后就成交了6套，近期买房的政策优化肯定是有帮助的。但目前，二手房挂牌量也大幅增加，平台上的房源已经超过17万套，创出历史新高，去年上半年才13万套左右”。上述中介人士告诉证券时报·e公司记者，目前仍属于买方市场，议价空间较大，成交的房源大部分属于降价房源。

热度能否延续仍需观察

“今年，北京楼市出现了‘小阳春’，二手房周末实际成交已经超过了2000套，工作日也有超350套，环比春节前明显增长。但价格还在调整中，以价换量是成交量上行主因。新房市场，相比往年最大的特点是分化。最近热度明显提升的项目占市场大约20%。基本上是销冠项目依然热销。”中原地产首席分析师张大伟对证券时报·e公司记者表示。

3月15日，方正证券发布研报认为，一线城市二手房市场于春节后呈现不同程度的复苏，其中北京创下单日807套网签纪录，与近3年春节后3周的日度最高值持平，同时北京二手住宅成交量有望实现连续3周环比正向增长。

具体来看，春节假期后已历经3个完整周度，北京二手住宅周度网签套数分别实现1831套、2719套（周度环比：48.5%）、2740套（周度环比：0.8%），已连续2周录得环比正向增长。且周一至周三（3.11—3.13）累计成交1615套，较上周一至周三的1373套（3.4—3.6）环比增长17.6%，北京二手住宅成交量有望实现连续3周环比正向增长。

不过，张大伟也表示，整体看，今年北京“小阳春”市场成交不如去年，热度能否延续仍有待观察。“3月楼市‘小阳春’出现的原因包括季节、金融或楼市调控政策以及学区房的交易逐渐升温。今年来看，二手房价能换来量证明市场有需求，但市场热度尚未完全反映到新房市场，核心还是看最近的政策。”

不少机构认为北京楼市政策仍有优化空间，并对未来市场恢复表示乐观。中指研究院市场研究总监陈文静对记者表示，今年以来，核心一二线城市陆续调整优化楼市政策，政策落地后，市场情绪有所回升，春节假期后，一线城市市场活跃度逐渐走高，预计政策效果将进一步显现。当前北京、上海以及深圳等一线城市政策仍有较大调整空间。

方正证券研报显示，当前市场已经进入了“金三银四”时间节点，部分核心城市房地产市场“小阳春”行情已至。本轮调控继续造势释放政策积极信号，稳步推进二手房市场回暖的同时，释放改善性需求打通新旧住房置换链条，市场活力传递至新房市场。

　　来自：华尔街见闻

　　没有AI的苹果是下一个可口可乐？

　　尚未赶上AI热潮的苹果要褪去身上科技成长股标签了？

　　尽管苹果的财务状况依旧强劲，拥有强大的现金流和资产负债表，但其增长动力的缺乏。公司近期在AI领域的表现尚未满足市场预期不禁引发人们思考：苹果还是科技成长股吗？

　　Ladenburg Thalmann资产管理公司CEO、Osaic首席市场策略师Phil Blancato将苹果比作价值股，如可口可乐，称未来苹果可能更适合寻求稳定收益而非高速成长的投资者。公司股票的估值也应出现调整，与沃尔玛等传统价值股比肩，而非过去与高增长的科技股如微软和英伟达相匹配。

　　尽管苹果当前在AI领域的步伐尚显迟缓，但其拥有巨额现金储备和创新能力，未来转型的可能性仍然存在。公司账上拥有超过1700亿美元的现金，预计今年的净利润将超过1000亿美元，这使它拥有无可匹敌的资源，可以进军新市场。

　　微软的成功转型也为苹果提供了潜在的发展蓝图：微软从一个传统软件公司，通过拥抱云计算和AI，实现了股价和市值的大幅增长。

　　面对iPhone销量的停滞、收入增长的放缓以及日益加剧的监管压力，苹果需要在AI和其他新兴技术领域取得更明确的进展，以重新激发市场对其成长潜力的信心。

　　投资者正密切关注苹果是否能够在未来的软件开发者大会等关键时刻，展示其在AI领域的重大进展。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

专题：中国电动汽车百人会论坛2024

　　中国电动汽车百人会论坛2024于3月15日-17日在北京举行，悠跑科技创始人、CEO李鹏出席市场与消费论坛并演讲。

　　李鹏指出，在电动车2.0时代，要解决的是如何让电动车更好地盈利。现在的电动车虽然增长率很高，但全行业总利润率和总利润应该是非常低的，而一个行业能够持续发展，主要表现为它的盈利能力，因为它的盈利是消费者对产品、对企业、产品和服务的认可。

　　在他看来，相较于传统能源车，智能电动车的微笑曲线有可能会被进一步拉升。

　　在上游供应链，有华为这样的智能电动车出现，毫无疑问提供了强大的能力，但是也毫无疑问付出了巨大的努力，也由此会获得很高的回报。在消费和服务领域有很多智能电动车品牌，把营销和服务视作自己对客户的重要价值主张，所以制造本身受到了进一步的压缩。

　　但这样的压力其实在任何行业都是正常的，行业的竞争最终导向的是消费者的剩余价值，最终导向的是由于消费者的剩余价值所带来的行业勃发形成的行业竞争力。

　　“所以我们相信在汽车行业，代工、规模化生产，汽车行业的富士康都有机会成为未来。”他说。

　　李鹏在演讲中还倡议中国的主管部门考虑放松对汽车资质和牌照的严格管理，让更多的创新能够得以实现，让更多的规模得到集中。

　　李鹏还提出一个理论，可持续盈利的电动车的底层逻辑可以归纳为加减乘除：

　　所谓加法，是指真正把电动车差异于燃油车的特性、属性、产品的价值主张打出来。

　　今天太多的电动车只是对传统油车的替代，只是把油车的发动机变成了电车的电池和电机。我们相信电车的智能化趋势已经得到了行业和消费者的理解，大家同时如何把电车打造为一个智能空间，如何把电车真的形成消费者愿意为之买单的体验，还是有很多空间可以发挥的；

　　所谓减法，是指在产品定义上，任何电动车的产品都应该是极致化的，都应该是某个品类的领先者。当它们成为这样一个极致的属性的时候，一个看似小众的市场会建构足够高的壁垒，形成足够高的市场份额，从而提升自己的总销量，小众的市场不代表小众的销量，今天太多车厂在相同的大众市场试图搏杀，但由于更低的市场份额和更严重的市场竞争导致了更低的毛利；

　　所谓乘法，在我们看来卖电车和卖油车的逻辑应该发生变化，卖车本身不应该成为一家车厂最主要的利润来源，我们应该用生命周期的各种服务作为新的利润来源；

　　所谓除法，就是要在对客户端和对供应链做更预先的集成，滑板底盘就是在智能电动车的供应链提出这样的预集成。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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　　来源：文兄来了 

　　天天“重磅”    股民要被砸死了！

　　不知从何时起，一些媒体动不动就发布各类“重磅”。

　　证监会副主席讲几句，是重磅。

　　证监会例行新闻发布，是重磅。

　　央行行长出席发布会，是重磅。

　　国常会议新华社通稿，是重磅。

　　我们生活在每天必“重磅”的盛世年代，

　　股民每天都在迎接“重磅”消息，但市场并不买账，如果“重磅”经不起市场验证或没有引起市场正相关波动，还能算“重磅”新闻吗？

　　那只能算“重磅炸弹”。

　　图：截取部分财经媒体公号的标题。

　　这里涉及到一个媒体的定位。

　　你是新闻媒体，需要保持客观理性，官方发布一串长消息，应该抓取要点、抓住核心，结合政策解读，及时传递给公众和市场。

　　尤其是现在，连短视频最多看3秒就划走的年代，还给读者堆一坨密密麻麻的通稿，取名叫“重磅”。

　　不知是编辑水平的生疏，还是讨巧、谄媚官方，遇到类似通稿，都用一个万金油的标题：《重磅，XXX发文》、《XXX重磅发声》、《刚刚，XXX重磅》。

　　短短一个月，能发无数条类似的标题，这从新闻采编的角度来看，也极不合适，至少短时间内，你的新闻标题大量重复。

　　遇到这一类标题的文章，我没有打开阅读的欲望，因为如果真的是重要的消息，早就被分解成若干条快讯，精简推送给公众。

　　化繁为简、说人话，是投资者喜欢看的。

　　如今，很多记者、编辑习惯于去等待官方发布的消息，如果都这样，不如机器人抓取，还需要记者、编辑做什么？仅仅为了署名挣工分吗？

　　前几天，彭远文写的《中国新闻的“通报时代”》，引起大家共鸣。他提到：“从外在表现形式看，现在相当大一部分媒体报道，都是‘抄通报’，甚至一字不改，一字不加。

　　问题在于，如果媒体都要等官方通报出来，那媒体算什么呢？不说别的，单说时效性，你还是比官方通报慢，有什么价值？我之前说，如果说以前新闻市场规模价值100块钱，现在只值10块钱，就是这个意思。”

　　有些媒体，不能因为证监会给了信息披露的收费牌照，就谄媚证监会，而忘记新闻媒体的属性和初心，不能做有偿沉默者。

　　各种马列新闻观的学习都会提到，新闻媒体要秉持以人民为中心的理念，想人民所想，抓住焦点，为民发声，走进实践深处，表达人民心声。

　　从财经媒体角度来说，就问身边的股民满不满意，就问身边的投资者有没有意见？市场出现如此大的跌幅，媒体需要传递真实的声音、意见和建议，问计于民，而不是抱着上面的通稿当成宝，取名曰“重磅”。

　　所以，投资者、股民才是你的衣食父母。

　　信息披露费用，说到底，也是从市场募资而来，从上市公司的利润中分出来的。

　　那么从这个角度说，应该切实、坚定站在投资者的一边（套用最近各部门都用的一句话：把屁股端端正正地坐在老百姓这一边），敢于提出投资者关切的问题，而不是事先沟通好做个发布会的托儿。

　　否则，每天都是“重磅”，都会被股民嫌弃。

　　所以，求求你们，别再“重磅”了，股民快被“重磅”砸死了！

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　　证券时报记者 王小伟

　　近来，“超聚变借壳上市”传闻扰动A股市场，包括安彩高科、棕榈股份（维权）、三晖电气等在内的多家河南上市公司股价连续大涨。多数股票遭遇爆炒的公司则明确经营正常，对于二级市场股价的过热“有点懵”。

　　这并非“超聚变借壳上市”传闻首次搅扰市场。去年10月，市场就传出“超聚变重组”传闻，彼时股价异动的荣科科技就明确传闻信息与事实不符。数月之后，同一传闻卷土重来，并且波及面还有所扩围。

　　这并非A股近年来首次出现优质资产“借壳”传闻。此前，作为“中国四大名酒”中唯一没有上市的酒企，陕西西凤酒借壳上市的传闻此起彼伏，陕西板块公司股价异动频频；荣耀等公司的借壳传闻也曾在A股市场掀起涟漪阵阵，部分公司股价连续大涨，进而引发多家公司的澄清。

　　回过头来看，这些消息要么止于传闻，要么被时间证伪。与此相呼应，不少涉及“借壳”概念的上市公司股价逐步回落原形，参与其间的炒作资金，以游资为代表的投机资金占据多数。

　　而在本轮“超聚变借壳上市”炒作中，参与资金则变得更为多元。例如，在安彩高科的龙虎榜中，沪股通专用资金就数次上榜。结合其他多家概念公司龙虎榜来看，游资、机构、外资呈现出“联袂疯狂”的特征。

　　经过今年年初的股市波动，当下A股市场信心企稳回暖，这一成果来之不易。资本市场的各类参与资金，不宜频频踏上捕风捉影、短线投机的老路，而应在固本强基的基础上，再继续推进活跃资本市场，夯实提振投资者信心的基础。

　　目前，部分公司通过投资者互动平台方式，撇清了与“超聚变”有关的合作、投资、并购等事宜。还有一些公司直接以公告的形式，澄清未筹划“超聚变借壳上市”“并购重组”等相关事项。这体现出相关公司及董事会对此传言的高度关注。这些公开信息披露，有利于市场厘清传言，回归真相。

　　实际上，伴随着全面注册制落地，质地相对优良的科技类企业，在选择借壳上市还是独立IPO的天平上，大概率会出现更为理性的选择。

　　而从A股整个并购重组生态来看，随着炒作“借壳”和“概念”野蛮时代终结，整个市场越来越注重产业逻辑，上市公司“身份价值”被压缩，整合能力得以淬炼，使并购重组这条通往转型升级的路径不断压实。在此背景下，上市主体并购重组新资产的选择，也必然变得更为理性与务实。

　　基于此，这一轮“超聚变借壳上市”传闻导致的A股部分公司股价大涨，目前来看大概率仍是“阶段性的非理性投机炒作”，其中伴生的股价短期过热风险，有必要及时充分地向投资者揭示。

　　从另一个视角看，资金对于“超聚变借壳上市”概念股的竞逐，反映了对于优质资产的热盼。这也昭示，A股市场乃至实体经济释放高质量发展的新动能的必要性与迫切性。

　　来源：中华粮网

　　在海外大豆反弹及棕榈油偏多氛围的带动下，本周油脂市场延续反弹，涨幅最多的棕榈油突破去年11月中旬以来的高点。临近USDA月报，空头回补引发本周CBOT大豆反弹，巴西大豆升贴水也在中国较好榨利支撑的积极买船下稳中上涨，进口成本抬升对国内豆类市场表现形成带动。此外，本周的POC大会嘉宾看多观点提振棕榈油市场情绪，多头大幅增仓引发连棕破位上行，并引领了对其他油脂的上涨。

　　周六凌晨的USDA月报亮点匮乏，但在历史高位的管理基金净空持仓下，3月底种植意向报告前CBOT大豆仍有空头回补需求，或带来盘面整体偏强表现。然而，需关注巴西贴水是否会随农户销售增加及阿根廷新作上市而再度走低，这为豆类后市带来不确定性。对于棕榈油，短期多头题材聚集于国内外库存进一步收缩预期，但预计MPOB月报后市场关注点将更多转向马棕3月阶段性产量及出口表现，届时斋月题材兑现对于多头行情能否延续较为重要。不过在棕榈油季节性增产及累库的背景下，棕榈油期价反弹持续性及高度整体仍面临压制。

　　一、空头回补提振CBOT大豆反弹，巴西贴水反弹形成进一步带动

　　在美豆2023/24及2024/25年度平衡表显著转宽松的倾向下，中长期豆类市场表现受压制的格局明确，但短期波动仍受到阶段性题材的影响。随着CBOT大豆跌破2023年1155美分的种植成本，在缺乏更多利空的当下，面对处于历史高位的管理基金净空持仓及2024年美豆种植面积的不确定性，短期市场继续大幅做空的意愿有所不足，USDA月报前的空头回补带来本周CBOT大豆的低位反弹。

　　就在CBOT大豆反弹的同时，本周南美升贴水也延续反弹，目前距离前期低点已反弹近100美分，这为国内大豆进口成本带来显著提振。近期油粕市场更大幅度的反弹令国内大豆压榨利润改善明显，尽管随贴水走高近期巴西农户销售积极性增加，日成交量达到大几十万吨，但中国在榨利支撑下的积极采购仍对巴西贴水带来较好支撑。然而，在当前巴西大豆销售尚未过半的背景下，未来需要继续关注巴西农户的销售压力释放情况，特别是在3月底至4月阿根廷大豆即将上市的时点，届时南美贴水是否有再度往下的可能。

　　周六凌晨的USDA月报调整偏克制。尽管美豆23/24年度出口销售落后于17.2亿蒲出口目标6000多万蒲，USDA并未对美豆平衡表进行任何调整，令市场对美豆结转库存进一步上调的预期有所落空。对于南美大豆产量，USDA保持阿根廷新作产量预估不变，未如市场预期般小幅调增；调降巴西新作产量预估100万吨至1.55万吨，降幅不及市场预期。唯一出乎市场意料的是USDA调增巴西新作出口300万吨，为避免逻辑上对美豆出口的冲击，相应调增中国进口需求300万吨。整体来看，USDA 3月报告很难谈有多利好，但报告后CBOT盘面上涨约2%，我们认为这与历史高位的管理基金净空持仓在3月底种植意向报告前的回补有着更大的关系。

　　我们预计3月底种植意向报告前CBOT大豆仍有空头回补需求，或带来CBOT盘面向1200美分甚至更高位置的反弹，但空头回补能赋予的反弹持续性及高度有限，中长期豆类走势指引将落在3月底种植意向报告上。目前市场对于美豆2024年种植面积存在一定分歧，一派基于种植利润，将2024年美豆种植面积看在8800-8900万英亩；另一派基于农户调研，预计2024年美豆种植面积在8600-8700万英亩。虽然当前市场对种植面积增幅存在分歧，但对比2023年8360万英亩的种植面积，不论从哪派的预估来看，美豆2024年种植面积同比增长的倾向还是相当明显，在种植期天气及单产看到出大问题的迹象前，预计美豆2024/25年度的平衡表压力也很难获得太好缓和，中长期CBOT大豆难有太大反弹空间，1250-1300美分附近有较强压力。

　　二、POC大会看涨热情后，市场关注点转向马棕阶段性产需情况

　　在豆类市场迎来反弹之际，棕榈油的强势表现受到更小的干扰，本周POC大会嘉宾看多观点对市场情绪形成较好提振，多头大幅增仓引发连棕破位上行。在POC大会上，知名嘉宾Thomas Mielke和Dorab Mistry预期马来西亚棕榈油2024年产量持平，印尼棕榈油产量增长停滞或下滑100万吨，并对棕榈油出口及生物柴油需求保持乐观，预期未来几个月植物油存在供需缺口、价格仍有上涨空间。

　　虽然在此次会上，GAPKI大幅上修印尼2023年产量及结转库存预估100多万吨，并预计在厄尔尼诺微不足道的影响下，2024年印棕将继续增产累库至525万吨，与前述嘉宾观点存在一定分歧。且当前棕榈油对豆油的溢价继续挤占其出口份额，亏损的商业掺混利润下东南亚继续提高生柴掺混率的阻力较大，棕榈油出口及生物柴油需求能否如此乐观仍待商榷。但在当前东南亚棕榈油生产仍面临过多降雨及斋月扰动，国内外棕榈油库存延续去化，且国内3-4月买船不足的背景下，市场对于棕榈油价格强势继续维持一段时间仍保持一定乐观情绪。

　　短期市场关注点落在MPOB将于下周一公布的马棕2月供需数据上。彭博及路透预计马棕2月产量环比降5.7%至132万吨，出口环比降16%左右至113-114万吨，月末库存环比降4.5%-5.7%至191-193万吨，环比去库10万吨左右。我们预期马棕2月实际的产量及库存降幅可能更高一些，因UOB及MPOA对产量的环比降幅预估分别在8%-12%及10.38%，高于上述机构预估，马棕2月末库存可能落在190万吨下方，带来偏多的MPOB月报。

　　随着MPOB月报公布，棕榈油市场关注点有望转向马棕3月阶段性产量及出口表现。尽管在当前倒挂的豆棕价差下，斋月备货可能仍难拯救马棕出口疲态，在斋月假期同样将扰乱马棕生产的情况下，市场对于斋月题材仍有一定期待，预期马棕3月库存仍有进一步回落空间，将继续支撑未来几周棕榈油期价偏强运行。然而，斋月题材的兑现仍待马棕3月阶段性产需数据的验证。而从更长时间维度来看，产地棕榈油季节性增产终将到来，4月后阿根廷新作大豆上市后的压榨增长将继续带来豆油对棕榈油出口的冲击，产地棕榈油库存有望在4月左右迎来拐点，预计将对棕榈油上涨的持续性带来压制。

　　综合来看，虽然在近期市场做空意愿不足的氛围下，豆类市场反弹及棕榈油延续去库带来油脂盘面较好表现，但我们仍对其反弹持续性及高度持谨慎态度，建议追涨谨慎。CBOT大豆阶段性低点虽已出现，但全球大豆供应转宽松的格局并未改变，此外巴西贴水在农户积极销售下仍有再度下行可能。马棕2-3月虽有延续去库倾向，但印尼库存高于市场预期，产地库存拐点的到来已经不远。短期继续关注资金流向及多月以来形成的震荡区间上沿压力表现。

　　CFC农产品研究

　　原油：

　　周一油价涨跌互现，其中WTI 4月合约收盘下跌0.08美元至77.93美元/桶，跌幅0.10%。布伦特5月合约收盘上涨0.13美元至82.21美元/桶，涨幅0.16%。SC2404以617.1元/桶收盘，上涨6.0元/桶，涨幅为0.98%。随着巴勒斯坦11日进入斋月，斡旋加沙地带停火的相关方在斋月前促成巴以停火的希望破灭。尽管以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动互相指责对方阻挠协议达成，但双方均释放愿意继续谈判的信号。2024年俄罗斯自愿将产量保持在每天950万桶。鉴于目前的需求增长速度，决定在第二季度将日产量再削减47.1万桶。尽管欧佩克正在减产，但中东地区的紧张局势依然存在，亚洲地区的需求复苏仍面临较大不确定性，且来自欧佩克以外的石油供应正在增加。由于油田维护，沙特阿美石油公司将减少其在亚洲的阿拉伯重质原油供应。虽然维护计划的确切细节尚不清楚，但预计将于4月开始，而其他原油等级预计不会受到影响。当前市场仍处在分歧当中，油价延续震荡运行。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2405收跌1.01%，报3146元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收跌0.6%，报4278元/吨。低硫方面，科威特Al-Zour炼厂迄今没有3月出口低硫燃料油的计划，或对未来几周市场提供支撑。叠加红海局势持续紧张，低硫燃料油东西价差关闭，新加坡3月低硫燃料油套利船货数量或进一步减少。高硫方面，供需端依然较为过剩。近期FU受到原油提振整体表现偏强，但是基本面并未出现有利驱动，因此向上空间或较为有限；而低硫基本面表现偏强，但是关注到近期新加坡低硫现货贴水和近月价差持续走弱，因此对高、低硫燃料油整体维持短期偏震荡的观点，关注原油端的波动。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2406收涨0.06%，报3622元/吨。目前市场关注的重点还是在于美国对委内瑞拉制裁是否重启，如若重启制裁，原料贴水的下滑将给炼厂带来更多的加工利润，不过当前主产品利润较好，因此带动沥青实际供应并没有特别紧张。需求端，节后需求恢复一直不佳，雨雪天气进一步阻碍了终端项目的开工，这导致社库压力较大，供需矛盾较为显著。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格以窄幅震荡为主。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌170元/吨至14080元/吨，NR主力下跌200元/吨至11735元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌165元/吨至13240元/吨。昨日上海全乳胶13450（-100），全乳-RU2401价差-730（-295），人民币混合13050（-150），人混-RU2401价差-1130（-345），BR9000齐鲁现货13400（+0），BR9000-BR主力105（-45）。2月全球天胶产量料降0.1%至99.5万吨，较上月下降20.5%；天胶消费量料降10.6%至115万吨，较上月下降10.9%。1-2月全球天胶产量增加0.6%至224.6万吨，消费量增加8.5%至244万吨。2月，乘用车产销分别完成127.3万辆和133.3万辆，环比分别下降38.9%和37%，同比分别下降25.8%和19.4%。国内1-2月份天胶及合成橡胶进口数据同比下降12.6%反应减产现实，泰国原料价格上涨历年高位，成本支撑较强。轮胎需求小旺季体现在半钢胎上，轮胎出口驱动强劲，需求尚可带动下橡胶走势拉涨。关注月底轮胎及汽车出口数据。

　　聚酯：

　　TA405昨日收盘在5788元/吨，收跌0.62%；现货报盘贴水05合约-25元/吨。EG2405昨日收盘在4615元/吨，收涨0.41%，基差减少7元/吨至-35元/吨，现货报价4565元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8316元/吨，收跌0.22%。现货商谈价格为1007美元/吨，折人民币价格8338元/吨，基差走扩51元/吨至30元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在110%左右。新疆屯河年产10万吨聚酯瓶片新装置目前已出优等品，该装置于3月初投料。截至3月11日华东主港地区MEG港口库存约79.6万吨附近，环比上期下降0.1万吨。PTA市场供应充足，需求恢复慢，现货基差走弱。远期装置检修存在不确定性，预期较为乐观。新装置方面，台化预计在3月下旬，仪征预计在3.30附近投产，关注后期装置投产兑现情况。乙二醇检修逐渐落地，国内开工负荷还会进一步下滑，港口到港预报有所增加，终端恢复乐观，需求有支撑，预计乙二醇价格以震荡为主。关注聚酯原料检修季落地情况。

　　甲醇：

　　内地甲醇市场整体表现较好，部分重心呈现上移，然传统下游需求一般，关注后续部分烯烃装置开停等，预计短期内地甲醇市场整理为主，继续关注部分企业春检落实等情况。港口期现联动走高，成交重心有上移，基差维持坚挺。甲醇期价近期整体表现较强，因进口与港口表现强势，虽远期进口有所恢复，但短期对强基差抑制有限，期价走势偏强。

　　聚丙烯：

　　周一，华东拉丝主流在7370-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7470元/吨，上涨22元/吨。基差-73元/吨，走强2元/吨。供应方面，广西鸿谊及利和知信于3月7日复产。供应方面，东莞巨正源二期一线（30万吨/年）PP装置重启。东莞巨正源一期一线（30万吨/年）PP装置停车检修。原材料方面，丙烯价格跌60元/吨在6990元/吨，甲醇价格在2430元/吨。利润方面，油制PP毛利-1139.99元/吨；煤制PP生产毛利-866.27元/吨；甲醇制PP生产毛利-1514.83元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-789.27元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-335.67元/吨。综合来看，供应压力不大，而下游需求相对稳定，上游将继续维持去库节奏，现货价格有一定支撑，而主力合约保持震荡，基差震荡偏强，LL-PP价差走弱，重点关注下游库存的变化情况。

　　聚乙烯：

　　周一，华东HDPE现货市场主流价格在8200元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9250元/吨，较上一工作日涨50元/吨；华北LLDPE市场主流价格8070元/吨，较上一工作日下调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8177元/吨，较上一工作日上调7元/吨。基差-68元/吨，走弱8元/吨。供应方面，无新增检修和复产计划。原料方面，日本石脑油价格上涨9.75美元/吨在710美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-538元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为754元/吨。综合来看，农膜旺季将会对市场形成一定支撑，但是整体供应压力依旧偏高，现货价格上涨的驱动较弱，整体估值水平不高，所以短期来看期货价格将围绕现货价格波动，重点关注下游订单天数的变化情况。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料5580-5700元/吨，乙烯料主流参考5950-6250元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料主流参考5550-5650元/吨左右，乙烯料主流参考5860-6130元/吨；华南PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料主流参考5700-5750元/吨左右，乙烯料主流报价在5770-5860元/吨。期货合约收盘5860元/吨，跌38元/吨。基差-255元/吨，走强11元/吨。装置方面，无新增检修和复产计划。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2850吨。综合来看，随着下游开工逐步恢复到节前水平，增速将继续放缓，需求对于价格的边际支撑将减弱，同时偏高的社会库存将对上游去库形成一定阻力，虽然整体估值水平不高，但在弱现实的压力下，期货价格上行的空间也不大，远期曲线大概率维持升水结构，期货价格短期震荡运行。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价2181元/吨，小幅下跌0.27%。现货市场价格震荡整理，山东、河南、江苏地区价格小幅上调，河北、安徽等地区价格小幅回落，目前山东临沂地区市场价格2290元/吨。基本面来看，尿素供应水平再度提升，日产量增至18.68万吨的高位。需求端仍有支撑，但返青肥需求转弱、春耕用肥需求推进需时日，工业下游生产水平提升，需求端短期将以工业刚需消耗为主。整体来看，尿素现货成交尚可，厂家挺价心态积极。期货盘面对出口传言等扰动反应暂告一段落，后续将进入高位宽幅震荡阶段，关注春耕备肥节奏、中下游接受程度、现货成交情况以及出口等国际市场扰动。

　　纯碱&玻璃：

　　周一纯碱期货价格偏弱运行，主力05合约收盘价1888元/吨，跌幅2.38%。玻璃期货价格走弱，主力合约收盘价1572元/吨，跌幅2.96%。

　　纯碱现货市场多数维稳，华北、华东等地区价格重心小幅抬升50元/吨，市场多等待某大型碱厂周二会议新价格指引。基本面来看，部分碱厂装置负荷波动，行业整体开工率小幅下降至87.98%。受上周纯碱下游厂家集中采购影响，本周初纯碱企业去库明显，幅度达8.47%，超部分市场预期，且后期随着企业发运碱厂库存或仍有下降空间。需求端仍适量跟进，但在上周大单采购后短期中下游再度集中性采购可能性不高。整体来看，纯碱盘面受到市场消息面扰动成分较多，回归理性后仍以区间宽幅震荡为主，关注今日新价对市场的指引。

　　玻璃市场市场价格重心依旧偏弱，昨日国内均价回落53元/吨至1921元/吨，价格回落幅度有所扩大。沙河地区因环保因素影响，当地玻璃厂出货缓慢、产销低至30%附近，其余地区需求端启动缓慢且市场信心不足，厂家价格也均有下调。整体来看，当前玻璃市场暂无明显利好因素支撑，期价以偏弱震荡运行为主，关注后续需求兑现情况。

受美联储降息预期提振，美国三大股指上周一度冲高。美联储主席鲍威尔讲话后，市场对6月降息信心增强，股指逼近历史新高。然而，芯片巨头英伟达股价跳水超5%，带动费城半导体指数从纪录高位回落，市场恐慌情绪开始释放。

就业市场数据显示劳动力市场裂痕，失业率上升至3.9%，为2022年以来最高。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨指出，就业增长分布变得更加狭隘，家庭调查中就业人数波动和失业率上升，表明了一定程度的降温迹象。

美债收益率震荡回落，2年期美债重回4.50%以下，基准10年期美债创近五周最大跌幅。鲍威尔提及降息可能性，市场对6月降息预期小幅上升。

资金流向显示，投资者连续第四周增持美股基金，净流入达12亿美元。同时，黄金等大宗商品基金和比特币基金也获增持。不过，英伟达跳水引发关注，分析人士认为，这可能是技术因素导致的回调。

嘉信理财指出，股指冲击新高得益于资金持续流入半导体领域。但英伟达跳水可能表明市场反弹过快，短期波动风险上升。如果科技板块出现调整，市场可能波动加剧。分析师提醒投资者关注科技股资金流向，以应对未来市场波动。

　　“金融业一直是香港的优势产业，不论是香港的历史、区位优势，还是资金的流通优势，都是香港金融业的吸引力所在。正是由于上述吸引力的存在，使得香港金融业具有很强的韧性和生命力。”全国人大代表、中手游联合创始人冼汉迪向证券时报记者表示。

　　今年全国两会，冼汉迪围绕激发港股市场活力，助力国家及粤港澳大湾区金融高质量发展，推进香港建设国际创新科技中心，以及进一步推动内地与港澳地区更高频度交往交流交融，支持职业院校国际化和产教融合等方面提出了多项建议。

　　国家“十四五”规划明确提出，支持香港建设国际创新科技中心。冼汉迪表示，香港作为国际金融中心，在全球金融舞台上扮演着重要角色，为推动香港国际创新科技中心的建设提供了坚实支持。

　　香港股市在推动内地与国际金融市场的合作与交流方面，也发挥着不可或缺的作用。但受多种因素影响，近年来港股市场存在流动性下降、市场估值承压等问题。冼汉迪建议通过激发港股市场活力，助力国家及粤港澳大湾区金融高质量发展，推进香港建设国际创新科技中心。

　　具体实施上，冼汉迪认为，一是可以降低港股通税率。建议将个人投资者通过港股通投资香港资本市场需缴纳的红利税从20%降低至10%，与境外投资者通过深沪股通投资境内资本市场的规定保持一致。

　　“这样可以提高投资者南下投资的积极性和动力，扩大港股投资者群体，进而刺激港股市场流动性，特别是对于表现疲弱的科技股更有提振。这将有助于引导更多增量资金进入港股市场。”冼汉迪说。

　　二是灵活调整港股通标准。冼汉迪表示，内地投资者通过港股通参与香港股票市场交易，已成为香港股票市场的重要流动性来源，同时也为创新科技领域的发展注入了间接动力。建议除常规调整港股通标的周期外，还需根据港股市场及周边环境，灵活调整对企业市值的要求。

　　冼汉迪还建议加强宏观调控与政策支持，针对香港股市的实际情况，因时因势因情施策，以巩固香港的国际金融中心地位。

　　“港股市场的优势有很多，其中比较特殊之处在于区位优势，使得其在内地的‘招商引资’与‘中资出海’等方面均扮演着重要角色。此外，依托粤港澳大湾区完善的制造业、科技产业集群，香港金融业与实体经济联系得更紧密，也吸引了大批境内外优质资产在港股市场交易。随着内地经济、科技水平的上升，人民币国际化进程的推进，香港金融业也会不断从中获益。”冼汉迪向记者表示。

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　　证监会新任主席吴清在答记者问的时候讲到，保护投资者特别是中小投资者合法权益是证监会工作最重要的核心任务，要把公开、公平、公正作为最重要的市场原则，同时表示要吸引更多投资者特别是一些长期资金参与市场。

　　在监管方面，吴清主席表示监管要强就是要强本强基，前段时间市场出现的波动也暴露了一些深层的问题值得思考。应当认识到投资者是市场资本，上市公司是市场之机，投资者和上市公司都是资本市场源头活水。吴清主席上任之后就组织了十几场座谈会，听取了市场多方人士的意见，监管层表示对于能够马上落实的意见将马上落实，对于暂时不具备条件落实的也会给予解答，体现出监管层呵护市场的态度以及改革的决心。

　　吴清主席表示正在梳理下一步的工作，把握强监管、防风险、促发展主线，坚持市场化、法治化原则，尊重规律、尊重规则，对于重点领域重大违法行为要重点严打，严打操纵市场，严打造假欺诈，严打内幕交易，从而创造三公市场环境，这对于保护中小投资者利益是非常重要的。当前我国资本市场改革正在逐步推进，这有利于推动资本市场长期健康发展。吴清主席表示鼓励上市公司现金分红，也释放出积极的信号，通过鼓励上市公司多分红能够更好回馈投资者。

　　吴清主席强调市场稳定机制建设需要一个基石、五个支柱。其中一个基石是高质量的上市公司，五个支柱是资金、制度、市场机制、机构服务、监管执法。吴清主席也表示要规范减持，对技术性的离婚、融券卖出要进一步堵住漏洞，特别是对清仓式减持要严格监管，防止这些损害投资者利益的行为发生，更好保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

　　吴清主席表示，到证监会主席岗位还没有满月，边学边干，以学为主，体现出吴主席的坦诚态度，吴主席表示我们必须真诚善待投资者，更好服务投资者，极大提振了投资者的信心，有利于推动我国资本市场长期健康发展。在国家队加大入市的资金量以及资本市场多重政策利好推出之后，我国资本市场出现了趋势的反转，上证指数通过八连阳收复了3000点整数关口，预计后市还会进一步通过改革来释放红利，在资本市场方面也会有更加积极的表现。